طلا پس از سه روز ریزش برگشت؛ تصمیم بعدی فدرال رزرو چه خواهد بود؟

لید: قیمت جهانی طلا در معاملات پنجشنبه 23 مهر 1405، پس از سه جلسه کاهش، بیش از یک درصد افزایش یافت. افت ارزش دلار و کاهش بازده اوراق خزانه‌داری آمریکا به بازگشت قیمت کمک کرد؛ اما تورم بالاتر از انتظار همچنان این پرسش را مطرح می‌کند که آیا فدرال رزرو به افزایش دوباره نرخ بهره فکر خواهد کرد یا نه.

قیمت طلا در بازار جهانی بار دیگر صعودی شد؛ اتفاقی که توجه معامله‌گران را به دو عامل مهم جلب کرده است: مسیر نرخ بهره آمریکا و جهت حرکت دلار. بر اساس گزارش رویترز، بهای هر اونس طلای نقدی در بخشی از معاملات روز پنجشنبه با رشد حدود 1.3 درصدی به 4156.52 دلار رسید. قراردادهای آتی طلا برای تحویل ماه دسامبر نیز با افزایش 1.7 درصدی در محدوده 4177.80 دلار معامله شد.

این رشد پس از آن اتفاق افتاد که طلا در جلسه معاملاتی قبلی به پایین‌ترین سطح خود از 7 اکتبر رسیده بود. با این حال، بازگشت قیمت به‌تنهایی برای تایید آغاز یک روند صعودی تازه کافی نیست و جهت حرکت دلار، بازده اوراق و تصمیم‌های بانک مرکزی آمریکا همچنان اهمیت زیادی دارد.

چرا قیمت طلا دوباره افزایش یافت؟

یکی از مهم‌ترین دلایل رشد طلا در معاملات پنجشنبه، تضعیف دلار آمریکا بود. شاخص دلار در گزارش رویترز حدود 0.5 درصد کاهش یافت و بازده اوراق خزانه‌داری 10ساله آمریکا نیز به پایین‌ترین سطح خود در حدود سه هفته رسید.

طلا سود دوره‌ای مانند اوراق قرضه پرداخت نمی‌کند؛ به همین دلیل، کاهش بازده اوراق می‌تواند هزینه فرصت نگهداری این فلز را پایین بیاورد و از تقاضای سرمایه‌گذاری حمایت کند. از سوی دیگر، افت دلار معمولاً خرید طلا را برای سرمایه‌گذاران دارای ارزهای دیگر ارزان‌تر می‌کند.

با این حال، این رابطه همیشه یکسان نیست. اگر داده‌های اقتصادی آمریکا دوباره احتمال افزایش نرخ بهره را تقویت کنند، ممکن است دلار و بازده اوراق افزایش یابند و فشار تازه‌ای بر طلا وارد شود.

تورم آمریکا؛ مانع مهم در مسیر صعود طلا

بازار طلا در شرایطی با رشد قیمت روبه‌رو شده که تازه‌ترین داده‌های تورمی آمریکا نگرانی‌ها درباره ماندگاری فشارهای قیمتی را افزایش داده است.

طبق گزارش منتشرشده در 14 اکتبر، شاخص قیمت مصرف‌کننده آمریکا در سپتامبر نسبت به ماه قبل 0.6 درصد و در مقایسه با مدت مشابه سال گذشته 3.7 درصد افزایش یافت. جهش 7.1 درصدی قیمت بنزین یکی از عوامل مهم رشد تورم ماهانه بود.

همچنین افزایش قیمت‌های تولیدکننده در سپتامبر نشان داد فشار هزینه‌ها همچنان یکی از متغیرهای مهم اقتصاد آمریکاست. تداوم تورم بالا می‌تواند فدرال رزرو را برای حفظ سیاست پولی سخت‌گیرانه‌تر تحت فشار قرار دهد؛ موضوعی که معمولاً برای طلا، به‌عنوان دارایی بدون بازده دوره‌ای، چالش‌برانگیز است.

آیا فدرال رزرو دوباره نرخ بهره را افزایش می‌دهد؟

اکنون پرسش اصلی بازار این است که بانک مرکزی آمریکا در نشست پیش رو چه تصمیمی خواهد گرفت. اظهارنظر برخی مقام‌های فدرال رزرو نشان داده است که افزایش فوری نرخ بهره لزوماً قطعی نیست؛ با این حال، تورم بالاتر از انتظار احتمال تغییر سیاست پولی را از بین نبرده است.

در زمان انتشار گزارش رویترز در 15 اکتبر، معامله‌گران حدود 30 درصد احتمال برای افزایش نرخ بهره در ماه اکتبر در نظر گرفته بودند. این برآورد بازتاب انتظارات بازار در همان مقطع است و ممکن است با انتشار داده‌های جدید یا اظهارنظر مقام‌های پولی تغییر کند.

برای بازار طلا، تنها نتیجه نشست فدرال رزرو اهمیت ندارد؛ بلکه پیام بانک مرکزی درباره مسیر نرخ بهره در ماه‌های آینده نیز می‌تواند بر تصمیم سرمایه‌گذاران اثر بگذارد.

چشم‌انداز قیمت طلا؛ ادامه رشد یا بازگشت نوسان؟

افزایش قیمت روز پنجشنبه می‌تواند نشانه‌ای از بازگشت تقاضا پس از افت اخیر باشد؛ اما برای نتیجه‌گیری درباره ادامه صعود، باید واکنش بازار به داده‌های اقتصادی بعدی را هم بررسی کرد.

• داده‌های تورمی آمریکا: تداوم تورم بالا می‌تواند احتمال سیاست پولی سخت‌گیرانه‌تر را افزایش دهد.
• شاخص دلار و بازده اوراق: تضعیف این دو متغیر ممکن است به نفع طلا باشد؛ در مقابل، رشد آن‌ها می‌تواند فشار فروش ایجاد کند.
• اظهارنظر مقام‌های فدرال رزرو: هر نشانه‌ای درباره زمان و شدت تغییر نرخ بهره می‌تواند نوسان بازار را افزایش دهد.

بنابراین، رشد بیش از یک درصدی طلا را بهتر است یک بازگشت قیمتی مهم بدانیم، نه تضمینی برای ادامه صعود. جهت بعدی بازار به برآیند داده‌های اقتصادی، انتظارات نرخ بهره و رفتار دلار بستگی خواهد داشت.

این تحولات چه معنایی برای بازار طلای ایران دارد؟

قیمت جهانی اونس یکی از عوامل موثر بر بازار طلای ایران است، اما قیمت داخلی تنها با تغییرات اونس تعیین نمی‌شود. نرخ دلار در بازار داخلی، شرایط عرضه و تقاضا و حباب بازار نیز بر قیمت طلای 18 عیار و سکه اثر می‌گذارند.

به همین دلیل، افزایش قیمت اونس الزاماً به معنای رشد هم‌اندازه قیمت طلای داخلی نیست. برای ارزیابی بازار ایران باید تغییرات اونس در کنار نرخ ارز و قیمت‌های داخلی بررسی شود.

جمع‌بندی: بازگشت طلا پس از سه روز افت، بار دیگر نقش دلار و انتظارات نرخ بهره را در تعیین مسیر فلز زرد برجسته کرده است. اگر دلار و بازده اوراق تحت فشار باقی بمانند، طلا ممکن است از حمایت بیشتری برخوردار شود؛ اما تداوم تورم بالا و احتمال سخت‌گیرانه‌تر شدن سیاست پولی همچنان از مهم‌ترین ریسک‌های پیش روی بازار هستند.

کافه طلا؛ روایت تازه‌ترین تحولات بازار طلا و نقره، از نوسانات قیمت جهانی تا تحلیل عوامل موثر بر آینده بازار